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“债券通”探索公民币债券市场国际化新途径

发布时间:2019-02-24

可能预见,跟着中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数,中国债券获纳入彭博巴克莱等债券指数也将在2019年4月落地。越来越多追踪这些全球指数的,包括各国央行、主权基金、国际养老基金等中长期机构投资者将根据指数变革,被动加大配置中国资产特别是债券市场上的外资参加度将明显提升。“一带一路”建议将进一步推进境外人民币计价债券的发行和交易,推动沿线国度利用人民币进行投融资。跨境资本流动和活跃的投融资活动,将逐步晋升中国债券市场的国际化。

当前,国民币债券市场国际化正迎来重大的发展机遇期。

巴曙松

“一带一路”倡议为公民币计价债券的发行供应了契机。“一带一路”倡导下的众多投融资名目所产生的大量融资需要,既包含了资金结算、配套贷款,也包括了债券发行、上市融资安排。预计至2020年,“一带一路”提倡需要每年7500亿美元的投资。而区内的政府及金融机构(例如亚洲基础设施投资银行、丝路基金等)预计只能满足一部分资金需要,每年预计仍有3690亿美元的资金缺口,须要在亚洲市场上大批发债解决融资缺口,海外“一带一路”债券具备巨大发展潜力。

2016年人民币正式参加国际货泉基金组织特别提款权货币篮子,全球资本对人民币资产、特殊是人民币债券发生了新的配置需求。对央行等主权级别资本而言,配置人民币资产可逐步实现外汇储备资产的多元化,增强贮备资产体系的牢固性。作为全球第三大市场,中国债券市场已经达到86万亿元人民币范畴,随着中国金融市场的一直开放,中国债市越来越成为进行寰球资产配置的投资者们不可忽视的主要资产板块。从近一年数据来看,加入国际SDR货币篮子带动境外投资者始终增持人民币资产的势头已经显现,已有60多个国家跟地区将人民币纳入外汇储备。截至2018年三季度,人民币占全球外汇储备的比例升至1.80%。

中国资本正步入寰球化配置阶段。对照日本的对外投资发展演变的教训,固定收益类资产将会是海外投资中的主要投资标的。目前中国的对外投资重要通过QDII进行,渠道跟范围较为有限。预计未来一段时间,中国资本的对外投资将逐渐实现多资产种类、多对外投资渠道并行的模式,海外金融市场上的固定收益类产品在对外资产结构比重有望进一步回升。